Риски на фондовом рынке

Содержание

Понятие и виды рисков на фондовом рынке

Риски на фондовом рынке

Любое финансовое решение, принятое инвестором, сопровождается определенным риском. Даже самые, казалось бы, безопасные инструменты, например, банковские вклады, несут в себе некоторые риски. А особенно ярко и наглядно они проявляются на финансовом рынке.

Начнем с определения: риск, с точки зрения финансов, представляет собой непредвиденное и крайне нежелательное изменение цены актива. Главный риск для покупателя – падение цены ниже того уровня, что был при покупке активов, а для продавца – рост цены активов. На бирже присутствуют разные риски, и этот вопрос стоит изучить каждому начинающему трейдеру.

Основные риски на фондовом рынке

Инвесторы разделяют все риски на фондовом рынке на рыночные и нерыночные. Каждый риск по-своему опасен и может повлиять на уровень дохода инвестора.

Рыночный риск – это вероятность изменения цены не в ту сторону, на которую рассчитывают участники рынка. Он связан с неопределенностью движения цены, позволяет зарабатывать доходность больше уровня инфляции.

Нерыночный риск возникает при определенных решениях регулятора, изменении правовых норм, а также образуется при недобросовестных действиях участников торгов. Нерыночные риски подлежат страхованию, в некоторых случаях оно является обязательным или крайне желательным.

В пример можно привести страхование нерыночного риска в сфере банковских услуг: Агентство страхования вкладов (АСВ) страхует банковские вклады в пределах 1,4 млн. рублей, полностью исключая риск потери денежных средств вкладчиком при проблемах в деятельности банка.

Как определяется величина рыночного риска?

Потенциальный доход и риск тесно связаны между собой, и это необходимо понимать в первую очередь. Причем, зависимость прямо пропорциональная: чем риск выше, тем доход больше. Любой доход выше реальной инфляции всегда сопровождается риском. Об этой закономерности всегда нужно помнить, чтобы избегать значительных финансовых потерь.

Есть эмпирическое правило, связывающее величину потенциального дохода и риска: для умеренно рискованных стратегий риск равносилен половине потенциального дохода (выражается в процентах годовых).

Например, если инвестор ожидает доходность 100% годовых, он рассчитывает риск в размере 50%. Благодаря пониманию такой взаимосвязи можно избежать принятия очень рискованных финансовых решений.

Разумные инвесторы выбирают менее рискованные и одновременно менее доходные стратегии, или же инвестируют только часть своего капитала.

Для определения величины возможных финансовых рисков на фондовых рынках используют концепцию стоимостной меры риска – Value at Risk (VaR). Это общепринятое обозначение выраженной в денежных единицах оценки максимальной величины потерь при заданной вероятности.

На практике эту концепцию применить достаточно сложно из-за трудностей подсчета ковариации (зависимости) в сложных системах и особенностей кривых распределения вероятности на финансовых рынках. Как правило, расчеты производить очень сложно, также высока вероятность существенной погрешности.

Эта тема хорошо освещена в книге Ральфа Винса «Математика управления капиталом», она издается в русском переводе, поэтому, при желании, можно изучить ее более подробно.

Управление риском на фондовой бирже

На практике инвесторы управляют финансовыми рисками, основываясь на двух принципах:

  • диверсификация портфеля;
  • установка стоп-приказов.

Диверсификация или распределение портфеля – удобный способ ограничить риски при долгосрочном портфельном инвестировании. Если инвестор выбирает активы от 15-20 и более эмитентов, причем из разных отраслей экономики, то связанный с одним эмитентом риск значительно снижается. Но при этом риск падения рынка не пропадает.

Стоп-приказы, стоп-заявки или stop-loss – это поручение брокеру осуществить покупку или продажу актива при достижении им определенной цены.

Так инвесторы определяют возможные для себя финансовые потери и выставлением стоп-приказа ограничивают свои риски при совершении конкретной сделки.

При этом, инвестор рискует неправильно установить стоп-приказ, поэтому для применения данного подхода необходим большой практический опыт.

Подробнее о рисках на фондовых рынках и методах их подсчета можно узнать в Школе Московской биржи. Интересные и познавательные курсы позволят начинающему инвестору быстро вникнуть в особенности биржевой торговли, научиться пользоваться инструментами технического анализа, рассчитывать вероятные риски.

Курсы в Школе Московской биржи – это возможность узнать секреты успешной торговли на финансовых рынках и получения высокого дохода! 

Источник: https://red-circule.com/page/riski-na-fondovom-runke

Какие финансовые риски на фондовом рынке?

Риски на фондовом рынке

Риск потери вложенных средств в акции есть на фондовом рынке. Все участники торговли принимают этот риск каждый раз, когда заключают сделки небольшой частью своего капитала в надежде получить прибыль. Иногда вы выигрываете, иногда проигрываете, но чем лучше понимание риска, с которым сталкиваетесь как инвестор, тем эффективнее можно защитить капитал. 

Инвестору следует знать все риски, связанные с операциями на фондовом рынке. Благодаря этому можно минимизировать их потенциальное влияние. 

Системный риск

Системный риск — это риск, который присутствует в системе фондовых бирж. Можно защитить себя от любого другого вида риска, но это нереально в случае системного риска. Принимая решение об участии в рынке финансов, вы становитесь их частью, поэтому надо принять системный риск. 

Наиболее сильным выражением такого риска являются кризисы на фондовом рынке, в ходе которых акции теряют в цене, большую часть того, что иногда увеличивалось за последние годы. Примером таких кризисов является Черный понедельник 1987 года и азиатский кризис 1997 года. 

Таким образом, видно, что такой риск наиболее заметен в момент медвежьего рынка, когда множество компаний теряют свою стоимость. В случае " хороших" ситуаций на рынке сложности систематического риска не так обременительна.

Несистематический риск

Это риск, который связан при вложении в акции определённой компании. Когда вы покупаете акции данной компании, то ваш успех зависит от успеха компании. Если вы купили акции и компания добилась успеха — следует зафиксировать и получить прибыль от этой сделки. И наоборот — когда компания переживает кризис, нужно быть готовым к вероятной потере инвестиций. 

Многие факторы влияют на результаты деятельности компании, и вы должны принять тот факт, что каждый из них может повлиять на ваши инвестиции. 

Вот список основных не системных факторов риска:

— неожиданно низкая прибыль;

— иски;

— скандалы, в которых участвует компания;

— устаревшие технологии;

— забастовки.

Любой из этих факторов может приводить к быстрому снижению цен на акции данной компании. 

В отличие от систематического риска, здесь можно его уменьшить, диверсифицируя свой инвестиционный портфель, покупая компании из различных отраслей и рынков. Также можно зафиксировать прибыль и противодействовать дальнейшим возможным потерям.

Кредитный риск/риск банкротства

Кредитный риск связан с тем, что у компании, чьи акции принадлежат вам, могут возникнуть проблемы с погашением её обязательств. Таким образом, она становится неплатежеспособным и может приостановить выплаты погашение долгов банкам и выплаты по облигациям.

Неплатежеспособность может быть результатом изменений условий кредитования в худшую сторону, корпоративного мошенничества или других финансовых проблем компании. Независимо от причины несостоятельности, компания теряет способность эффективно функционировать.

движущая сила каждой компании — это ее капитал. 

Неплатежеспособность компании напрямую не касается акционеров компании, поскольку они не являются держателями долговых инструментов. Однако проблемы компании отражаются на ценах её акций из-за того, что инвесторы начинают продавать их из своих портфелей, в результате чего их цены падают.

Валютный риск

Такой риск появляется, когда инвесторы покупают финансовые инструменты в валюте, отличной от валюты их страны. Обменные курсы меняются также, как цены на акции. Если валюта для инвестиций укрепляется по отношению к валюте страны инвестора, её инвестиции также будут расти в стоимости. В свою очередь, если национальная валюта укрепится, стоимость инвестиций уменьшится. 

Предположим, что инвестор из России покупает акции на фондовой бирже за 1 000 руб. в то время, когда один евро стоит 70 руб, заплатив 15 евро за акцию (1 000$/70 = 14). В течение некоторого времени цена акций увеличивается на 20% — с 1 000 до 1 200 руб.

Однако в то же время обменный курс вырос с 70 до 83 руб, Что означает, что рубль ослаб по отношению к евро. В результате, если инвестор хочет продать купленные акции за 1 200 руб и обменять рубли на евро, он получит только 12 евро (1 200 руб./83 = 12).

 

В приведенном примере, несмотря на то, что цена акций увеличилась на 20% — инвестор проиграл на своей сделке из-за неблагоприятного изменения курса.

Источник: http://pro-treyder.ru/fondovyj-rynok/finansovye-riski-na-fondovom-rynke

Риск и прибыль на фондовом рынке

Риски на фондовом рынке

Там, где есть деньги, прибыль или выгода, всегда существует понятие риска. Даже выбирая работу с более выгодными условиями, мы каждый день рискуем, что компания закроется или наши услуги не будут более востребованными.

Что касается инвестирования, то здесь всегда работает правило «Чем выше прибыль, тем больше риск».

Конечно, есть инструменты, которые считаются практически безрисковыми, такие как банковские вклады, например, но даже они не спасут от потерь, если в стране объявляется дефолт.

Виды рисков на фондовом рынке

Особенно ярко понятие финансового риска мы можем увидеть на любых финансовых рынках, в том числе, на фондовом. Нежелательное для нас изменение цены – падение при открытой сделке на покупку или рост при продаже – негативно влияют на наши инвестиционные средства, открывая понимание рисков.

Какие же риски существуют при инвестициях на фондовом рынке? Если говорить в общем, то их существует два основных вида:

  1. Рыночный риск, возникающий при изменении цены актива, как было описано выше.
  2. Нерыночный риск, возникающий при смене политики регулятора или нормативных актов, некорректными действиями брокера, управляющей компании или других участников рынка. К счастью, данные риски могут быть, а иногда и обязаны быть застрахованы.

Самый привычный для нас пример: страхование банковских вкладов на сумму до 1,4 млн. рублей. В случае банкротства или потери лицензии ваш риск почти полностью застрахован, и вы получите деньги в другом банке с течением времени.

Рыночная торговля предполагает прибыль гораздо выше, чем процент по банковским вкладам или инфляции, поэтому и риски здесь значительно выше. В основном они связаны с неопределенностью ценового движения, которое отражает большое количество различных факторов.

Особенно важно понимать, что высокая прибыль рождает высокие риски, и эта взаимосвязь прямо пропорциональна всегда. Поэтому, если вам обещают проценты гарантированной прибыли, значительно выше процентов инфляции, стоит очень хорошо прочитать договор о предоставлении услуг такой компанией и быть аккуратным.

Примерное соотношение прибыли и риска

Чтобы легче было понимать реальную ситуации с рыночными рисками, стоит обратиться к простому правилу: умеренно рискованная стратегия инвестирования дает размер прибыли / убытков в соотношении 1/0.5.

Т.е. если вы хотите получать 100% годовых при инвестировании денежных средств примерно на год, что само по себе достаточно амбициозно, то стоит рассчитывать на вероятный риск в итоге потерять 50% своих средств вместо заработка.

Да, вложив 100$ в такой проект, вы рискуете потерять примерно 50$ вместо того, чтобы получить 200$. И это при условии, что процент возможных потерь вами контролируется или оговорен с управляющей компанией.

Понимание этого факта позволяет оценить свои желания и настроения. Возможно, вам будет интереснее получать 30% прибыли при 15% рисков, или инвестировать не все ваши средства в особенно рисковые активы.  А возможно, наоборот, вы готовы рискнуть всем и получить более весомую прибыль.

Оценка риска

Можно ли реально оценить возможные риски от инвестиции в фондовый рынок? Чаще всего их оценивают с помощью параметра Value at Risk (VaR). Это выраженная в деньгах мера, показывающая, какую величину не превысят риски за выбранный период с заданной вероятностью.

Как вы понимаете, придерживаться ей точно нельзя, рассчитать – тоже. На котировки одновременно влияет невероятное количество факторов, включая человеческий, поэтому дать подобные оценки и вероятности невозможно. Можно очень приблизительно, не включая в оценку форс-мажорные обстоятельства.

Как же управлять рисками на фондовом рынке?

Но это не значит, что совсем никак нельзя ограничить риски. Фондовые биржи существуют достаточно давно, чтобы была возможность придумать системы и защитные активы. Вариантов их достаточно много, но основные принципы просты и понятны:

  1. Не храните все яйца в одной корзине или ваш портфель не должен состоять из одного актива. В долгосрочной перспективе 15-20 акций и других ценных бумаг из разных отраслей и стран позволят вам держаться на плаву и зарабатывать с пониженным риском. Деньги как вода – если где-то убыло, где-то прибудет. Поэтому, если нет форс-мажорных обстоятельств, которые заставляют падать все рынки, такой подход будет самым разумным.
  2. Ограничивайте убытки постановкой стоп-приказов на особо ликвидных активах. Не смущайтесь убытков, которые могут стать еще более убыточными. Но для того, чтобы сделать все правильно, важно иметь опыт.

Так или иначе, занимаясь инвестированием, нужно оценивать риски и свои эмоциональные ответы на возможные убытки. Создавая свой портфель, не используйте заемных средств или деньги, которые вы не готовы потерять полностью. Тогда ваше инвестирование будет комфортным.

Источник: https://fortrader.org/forex-for-beginers/fondovyj-rynok-nachalo/risk-i-pribyl-na-fondovom-rynke.html

Риски фондового рынка для инвестора и трейдера

Риски на фондовом рынке

Предупрежден – значит вооружен!
(поговорка)

Для того чтобы уменьшить потери и увеличить прибыльность, инвестор должен знать, какие риски на фондовом рынке его могут поджидать.

Общую классификацию инвестиционных рисков мы уже разбирали, сегодня поговорим непосредственно о рисках на фондовом рынке и их возможных последствиях для инвестора.

[notification type=”help”]Прежде всего, хочется напомнить, что не бывает 100% гарантий ни в одном виде инвестиций и вследствие этого риски существуют в любом из них![/notification]

Типы рисков для инвестора в акции

Если говорить о глобальных масштабах, то можно выделить 2 основных группы рисков на фондовом рынке:

  1. Систематические. Эта группа рисков, которым подвержен инвестор независимо от того, в какую конкретно компанию (индустрию) он вложил свой капитал. Особенностью данной группы является то, что существует вероятность потери инвестором денег при совершении операций на бирже.
  2. Несистематические. Это группа рисков, которым подвержен инвестор, выбирая ту или иную акцию для покупки, того или иного брокера, ту или иную биржу (брокера) для работы на рынке.

Каждая из этих групп имеет более детальное разделение на виды. Рассмотрим их подробнее.

Систематические риски

Эта группа содержит в себе следующие виды рисков на фондовом рынке:

Отраслевой риск. Он связан с тем, что те или иные индустрии развиваются циклами. Это может привести как к увеличению стоимости акций компаний одной индустрии из-за определенных факторов (экономических, политических, инновационных и т.д.), так и к ее снижению.

Страновой риск. Подразумевает под собой вероятность нестабильного развития или его прекращения компании внутри одной страны из-за экономических или политических обстоятельств.

Именно поэтому рекомендуется вкладывать деньги в международные компании, у которых данный риск ниже, чем у тех, которые осуществляют свою деятельность на территории одного государства.

Законодательный риск. Предполагает изменения в законодательстве одной или нескольких стран, вследствие которых компания будет вынуждена уйти с рынка или понести дополнительные расходы для того, чтобы остаться работать в правовом поле.

Инфляционный риск. Этот риск присущ тем странам (рынкам), где существует инфляция, вследствие которой капитал инвестора обесценивается.

Валютный риск. Связан с тем, что инвестор вкладывает свои сбережения в иностранной валюте, которая может снизиться со временем по отношению к национальной валюте. Это приведет к уменьшению фактического дохода инвестора.

Несистематические риски

Данную группу можно разделить на следующие виды рисков фондового рынка:

Риск ликвидности. Возможность потери времени или денег при совершении продажи на рынке. Связан с малыми объемами торгов конкретных эмитентов на бирже, либо с малым объемом торгов на конкретной бирже в целом.

Операционный риск. Возможное нарушение (недостаточно быстрое) исполнение операций вследствие нарушения работы операционных систем, низкой квалификации тех. работников.

Процентный риск. Вероятность потерь, которые понесет инвестор с изменением процентных ставок на кредитном рынке.

Деловой риск. Возможен, когда эмитент, выпустивший процентные ценные бумаги будет не в состоянии рассчитаться по ним – выплачивать проценты, либо погасить стоимость бумаг.

Капитальный риск. Связан с тем, что весь фондовый рынок в целом может «просесть». Избежать полностью данного риска инвестору можно только в том случае, если он выведет капитал с биржи и вложит в другой актив (депозиты в банке, золото, недвижимость и т.д.).

Портфельный риск. Возможен, когда инвестор неэффективно составил свой инвестиционный портфель. Например, вложился в акции нескольких компаний одной индустрии, которая находится в снижающемся тренде или замедлила темпы роста.

Селективный риск. Риск неправильного выбора ценных бумаг (инструментов на рынке) для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг (инструментов) при формировании портфеля.

Возможные последствия

Последствия рисков, которые могут ждать инвестора на фондовом рынке можно определить так:

[list type=”arrow”][li]Недополучение запланированной прибыли.[/li] [li]Отсутствие прибыли.[/li] [li]Частичная потеря вложенного капитала (частичный убыток).[/li] [li]Полная потеря вложенного капитала (полный убыток).[/li][/list]

Изучите внимательно виды рисков, представленных выше, и если вы видите, что можете быть подвержены одному или нескольким из них, то изучите статью о том, как снизить риски инвестирования на фондовом рынке.

Источник: https://globalinvestmentacademy.ru/riski-fondovyj-rynok

Риск на фондовом рынке — Capital-Gain.ru

Риски на фондовом рынке

В этой статье мы подробнее рассмотрим риски, возникающие при инвестировании, особенно рыночный риск и то как к нему стоит относиться пассивному инвестору.

Риск в широком смысле может быть определен как вероятность потери чего-то ценного, а инвестиционный риск – как вероятность получения доходности меньше ожидаемой, в том числе получения убытка.

Существуют разные классификации инвестиционных рисков, я выделю и кратко опишу основные из них.

  • Рыночный риск – риск убытка от изменения стоимости приобретенного актива.
  • Кредитный риск – риск неисполнения обязательств заемщиком, его неплатежеспособности (дефолта).

Отдельно выделяют валютный, инфляционный (или дефляционный) риск, риск изменения процентных ставок – здесь подразумевается влияние на цены активов изменений курсов валют, инфляции или дефляции, денежно-кредитной политики. Всё это относится к рыночному риску.

Также часто выделяют:

  • риск ликвидности – отсутствие возможности продать активы в нужный момент в необходимом объёме;
  • операционный риск – риск убытка из-за технических или человеческих ошибок, мошенничества;
  • политический, криминальный, правовой, природный риск и другие.

В современном мире всё тесно взаимосвязано и фондовый рынок – не исключение, поэтому и рисков существует множество.

Системный и несистемный рыночный риск

Как мы уже разбирали в статье про классы активов и фондовые индексы, рыночный риск бывает системным и несистемным:

  1. Несистемный риск – это риск отдельных активов (ценных бумаг), также называется риском отдельного эмитента и идиосинкратическим риском (idiosyncratic risk). Если купить отдельную ценную бумагу, её эмитент (компания) может разориться (кредитный риск), а значит и вы можете потерять деньги.
  2. Системный риск – риск всего рынка в целом, то есть рыночный. Согласно исследованиям, при увеличении числа бумаг в портфеле, риск отдельных эмитентов довольно быстро приближается к системному рыночному риску. Для разных рынков и периодов это число может варьироваться, но можно сказать, что уже при 30 акциях, как правило, несистемный риск сводится к минимуму и инвестор получает системный рыночный риск. Проще говоря, кредитный риск отдельных компаний и волатильность цен на отдельные бумаги перестает играть значимую роль.

Стандартное отклонение

Случайные величины имеют среднее значение, которое называют математическим ожиданием случайной величины.

Разброс значений случайной величины называют дисперсией (variance), а квадратный корень из дисперсии называют стандартным отклонением (standard deviation).

Другое его название – среднеквадратическое отклонение или СКО. Обозначается строчной греческой буквой сигма – σ.

Рассмотрим вычисление всех этих величин на простейшем примере. Представим, что у нас есть монетка и мы подбросили её 10 раз. Решку мы взяли за ноль, а орел за единицу и получили такой набор случайных значений: 0, 0, 1, 1, 1, 0, 0, 1, 0, 1 (я его получил из генератора псевдослучайных чисел, так что они и правда почти случайны).

Математическое ожидание (среднее значение) в этом случае составило 0.5, ожидаемо для монетки =). Дисперсия этих значений равна 0.28 (вычисление по формуле опустим для простоты). А корень из дисперсии, то есть стандартное отклонение, равен 0.53.

Теперь возьмем более практичный пример — доходность российского рынка акций вместе с дивидендами за последние 5 лет (2014-2021): -1.84% (2014), 32.28%, 32.78%, -0.19%, 19.09% (2021).

Здесь математическое ожидание составило 16.42%, дисперсия — 283.91 и стандартное отклонение — 16.85%. Ниже мы ещё рассмотрим как его интерпретировать.

Удобство использования СКО заключается в том, что оно измеряется в единицах измерения самой случайной величины (то есть в случае процентной доходности — в процентах, а в случае нашей выдуманной монетки это было просто число). Таким образом одно удобно соотносить с другим. Когда говорят о волатильности того или иного актива (изменчивости цен на него), обычно подразумевают его стандартное отклонение.

На графиках изображены два ряда величин, которые, имея одно и то же среднее значение (математическое ожидание), показывают разную дисперсию.

Важно понимать не только какую доходность может принести актив, но и то как сильно его цена может меняться во времени. На графиках выше показано насколько по-разному может быть достигнут один и тот же результат и как важно смотреть не только на доходность, но и на то с каким разбросом доходностей она достигается.

Итак, стандартное отклонение показывает как далеко отстоят значения данных от своего среднего значения. А если говорить совсем просто и применительно к финансовым активам, стандартное отклонение показывает как сильно цена актива скачет вверх-вниз на графике.

Посмотрим на реальных примерах в чем разница между активами с низким и высоким стандартным отклонением (изображения кликабельны).

Синие столбики на графике — акции развитых стран, желтые — гос. облигации США (с дюрацией до 3 лет).

На графиках выше представлены прирост капитала и годовые доходности двух активов с 1977 по 2021 год:

  1. MSCI World Net Index – индекс акций развитых стран полной доходности (с учётом дивидендов). СКО годовых долларовых доходностей = 17%.
  2. Краткосрочные государственные облигации США (с дюрацией до 3 лет) – СКО годовых долларовых доходностей = 5%.

Более широкий разброс доходностей на втором графике и амплитуда изменения капитала на первом отражают разницу в стандартном отклонении между активами.

На двух графиках ниже приводится историческая волатильность цен и стандартное отклонение доходностей по акциям и облигациям США. Исходя из них, можно отметить, что:

  • рыночный риск акций, измеренный как СКО доходностей, большую часть времени был выше, чем у облигаций (как и их доходность, что видно на других графиках);
  • рыночный риск любых активов не является постоянной величиной и со временем меняется, поэтому стандартные отклонения, измеренные за разные периоды времени, будут отличаться.

Историческая волатильность акций (слева) и облигаций (справа). Источник: Morningstar, Inc. Стандартное отклонение доходностей 5-летних периодов по некоторым классам активов США: акции компаний малой капитализации (small cap stocks), крупной капитализации (large cap stocks), долгосрочных государственных облигаций (long-term government bonds), казначейских векселей (treasury bills). Источник: Morningstar, Inc.

Интерпретация стандартного отклонения

Что же нам даёт знание стандартного отклонения того или иного актива? С его помощью мы легко можем прикинуть риск той или иной ивестиции, воспользовавшись правилом трех сигм.

Кривая нормального распределения. По оси X – стандартное отклонение, по оси Y – вероятность. Проценты – это частота попадания значения стандартного отклонения в закрашенную область под кривой. Источник: Википедия

Всё дело в том, что почти все значения случайной величины при нормальном распределении (на фондовым рынке распределение доходностей не нормальное, но на долгих интервалах близкое к нему) заключены в интервал ± 3 стандартных отклонения, то есть вероятность того, что случайная величина примет значение большее или меньшее, чем её математическое ожидание ± 3 отлонения, минимальна (меньше 0.1%). Это дает нам возможность представить свои максимальные убытки и их вероятность (то есть рыночный риск) заранее.

Вернемся к примеру с акциями развитых стран.

Если за период, что мы взяли выше, их СКО составило 17%, а доходность 9% (это будет нашим математическим ожиданием), то максимальный убыток, что мы можем получить на этом интервале времени с вероятностью 2.1% (см.

график выше) равен 9% − 17% × 3 = −42%. С вероятностью 13.6%: 9% − 17% × 2 = −25%. И с вероятностью 34%: 9% − 17% = −8%. Подробнее про распределение доходностей.

Правильное отношение к рыночному риску

Но мало просто рассчитать свои возможные убытки, к ним надо уметь правильно относиться. И именно с этим у инвесторов бывают проблемы.

В нашем перегруженном информацией мире стоит только дать повод средствам массовой информации написать про снижение цен на какие-то активы, и они обязательно устроят из этого целую катастрофу.

Возьмите периоды даже минимальных коррекций на рынке и вы увидите, что не было ни одного раза, чтобы СМИ не начинали готовиться к концу света и новой Великой депрессии. Через неделю, месяц или два всё заканчивалось и оптимизм возвращался в заголовки новостей.

В худшем случае наступления настоящего кризиса и медвежьего рынка инвестору придётся подождать восстановления более продолжительное время.

Запомните, пока вы не продали активы, ваш убыток есть только на бумаге. История показывает нам, что любую коррекцию и кризис инвестор с правильным диверсифицированным портфелем может переждать и даже использовать себе во благо, ведь любой кризис для инвестора – это распродажа активов.

Неопытные инвесторы склонны пугаться и продавать активы при падении их стоимости и жадничать, видя растущие цены, в результате покупая свои активы дорого и продавая дешево.

Лучше действовать наоборот или просто докупать активы в портфель согласно своему плану, не обращая внимание на новости и движение цен активов.

Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.

Бойтесь, когда другие жадничают и будьте жадными, когда другие боятся.

Warren Buffet

Риск ликвидности

Согласно определению в Википедии, ликвидность – это свойство актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной. Соответственно, отсутствие ликвидности не даст инвестору быстро получить деньги за актив в случае необходимости, и это риск.

Помимо очевидного аспекта этого риска – отсутствия возможности продать достаточное количество актива по справедливой цене в нужный момент времени, у этого риска есть и другая сторона.

Дело в том, что чем меньше ликвидность у отдельной ценной бумаги или другого актива, тем, как правило, больше затраты на его приобретение и продажу (комиссии посредников).

Формирование пассивного инвестиционного портфеля по стратегии распределения активов не предполагает покупку отдельных ценных бумаг или альтернативных экзотических активов, поэтому мы рассмотрим как риск ликвидности относится к фондам.

В России инвесторам доступны два типа фондов: паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и биржевые фонды (ETF).
  1. ПИФ подвержен риску ликвидности в том смысле, что его устройство обязывает управляющую компанию хранить часть средств фонда в деньгах, чтобы обеспечить выход инвесторов из фонда. В плохие для рынка моменты ПИФы могут испытывать дополнительные сложности из-за наплыва инвесторов, желающих продать свои паи и получить деньги, что заставляет ПИФ:
    • держать большую долю в деньгах, а значит больше отклоняться от своей инвестиционной стратегии;
    • продавать самые ликвидные из активов фонда в первую очередь;
    • в следствие этих факторов ликвидность ПИФа не полностью определяется ликвидностью базовых активов – того, что покупает фонд (например, набора отдельных акций или облигаций).
  2. Ликвидность ETF сильно отличается от ликвидности ПИФа благодаря совершенно иному устройству таких фондов, которое позволяет ETF быть высоколиквидным инструментом в любой момент. В этой статье мы не будем подробно рассматривать ETF, но в контексте ликвидности отметим следующие моменты:
    • Ликвидность ETF обеспечивает маркет-мейкер – компания, которая продаёт и покупает у вас акции фонда на бирже. Маркет-мейкер поддерживает узкий спред (разницу между ценой покупки и продажи актива на бирже). Биржевой оборот хоть и является одним из основных критериев ликвидности отдельных ценных бумаг, для ликвидности ETF роли практически не играет.
    • Ликвидность ETF определяется ликвидностью базового актива. Если ликвидность базового актива высокая, значит и спред будет узким, если ликвидность ниже – спред будет шире.

Так как торговля менее ликвидными активами сопряжена с более высокими комиссиями посредников, справедливо ожидать, что и комиссии фондов на такие активы будут выше.

Выводы

  1. Справедливы все выводы из статьи про риск и доходность (самый главный из них — они взаимосвязаны).
  2. Диверсификация позволяет избежать риска отдельных компаний и получить очищенный от него рыночный риск.
  3. Акции обладают бóльшим рыночным риском, чем облигации. При этом активы с развивающихся и пограничных рынков или компании с малой капитализацией несут больший риск (и потенциальную доходность).
  4. Рыночный риск, измеренный как волатильность или стандартное отклонение – не постоянная величина и может отличаться в разные периоды.
  5. Под риском в первую очередь понимается возможность убытка. Пока вы не продали свои активы, этот убыток существует только «на бумаге».
  • Понравилась эта статья? Поделитесь с друзьями, используя кнопки выше.
  • Подписывайтесь на мой канал в Telegram и .

Источник: https://capital-gain.ru/posts/investment-risk/

Как работает диверсификация рисков на фондовом рынке

Риски на фондовом рынке
sh: 1: –format=html: not found

Виды, методы и примеры

Риск – одно из важных понятий для инвестора или спекулянта (трейдера) на рынке финансовых активов. Без принятия риска невозможно получить прибыль больше той, которая определяется безрисковой ставкой (процентом доходностей от размещения денег).

 Доходность финансового инструмента выше безрисковой ставки уже является рискованной величиной – её можно не получить и в определённых случаях даже иметь убыток от подобной сделки.

Поэтому даже сама попытка получить прибыль от инвестиций является риском.

Риски покупки того или иного финансового актива имеют разную природу, поэтому  их можно классифицировать. В зависимости от типа риска инвестор или трейдер выстраивают определённую стратегию и тактику исключения или снижения негативного последствия данного риска.

Виды рисков

Рыночный риск – обобщённое понятие. Это падение цены актива в случае его покупки. Рыночный риск важен скорее для спекулянта, чем для инвестора.

Для его устранения необходимы иные тактики и стратегии, чем диверсификация.

Диверсификация – это способ устранения финансового риска прежде всего для инвестора,та палочка-выручалочка, которая помогает снизить негативное влияние или даже приблизить степень риска к нулю.

Для диверсификации важно классифицировать риски. То есть выявить причины рыночного риска (риска снижения цены актива) и способы их устранения через распределение инвестиций по разным классам активов и видам ценных бумаг.  

Итак, существуют следующие виды  рисков:

  • cтрановой риск – риск возникновения проблем в государстве, где есть финансовый актив. Такие проблемы как политический или экономический кризис могут вызвать снижение стоимости активов данной страны;
  • кредитный риск (риск дефолта) – эмитент ценных бумаг может начать испытывать трудности с выплатой купона по облигациям или дивидендов по акциям. Ещё один вариант – отказ от выплаты номинала облигации при его погашении;
  • валютный риск – возможное обесценивание валюты инвестирования;
  • отраслевой риск – в отрасли, в которой работает эмитент, может произойти падение стоимости конечного продукта, рост стоимости сырья, рабочей силы, иных издержек производства, а также падение рентабельности (нормы прибыли). Скажем, на рынке банковских услуг может возникнуть кризис доверия клиентов банков и, как следствие, падение активов этих организаций, снижений прибыльности, а для некоторых участников рынка – и вовсе разорение;
  • инфраструктурный риск – биржа, брокер или управляющая компания, то есть тот участник, с которым работает инвестор, не сможет выполнять свои обязательства по договору;
  • риск ликвидности – купленный финансовый инструмент не получится быстро продать по выгодной цене;
  • риск самого инструмента – один и тот же финансовый актив можно купить в разном виде. Скажем, золото – в виде слитков, монет, акций ETF (биржевых фондов). Соответственно, покупка актива в том или ином виде несёт определённые риски потери инвестиций.

Методы диверсификации рисков

Метод диверсификации рисков состоит в распределении денежных средств между разными классами  активов и различными видами инструментов в зависимости от того,  какие задачи ставит перед собой инвестор. Суть диверсификации рисков инвестиций можно выразить ёмким выражением– не кладите все яйца в одну корзину.

В зависимости от типа риска диверсификация может происходить за счёт инвестирования в разных странах и юрисдикциях, в несколько видов активов (облигации, акции, товары) разных эмитентов, различные валюты, через разных брокеров в разных юрисдикциях.

Примеры диверсификации рисков

Самый страшный риск для инвестора – это кредитный риск, риск дефолта (невыполнения обязательств по платежам)  и последующего банкротства эмитента.

Для устранения кредитного риска инвестор должен покупать большое количество ценных бумаг от разных эмитентов. Облигация как ценная бумага имеет фиксированную доходность в виде купона, но в случае банкротства эмитента инвестор может потерять все свои деньги.

Вложив 100 000 рублей в облигации только одного эмитента, в расчёте  получить доходность за год около 10 000 рублей, инвестор может потерять всю сумму инвестиций в случае банкротства компании.

 Чтобы этого не случилось, инвестору  необходимо покупать как можно больше облигаций разных эмитентов.

Если инвестор имеет в портфеле облигации 10 эмитентов, купленные на равные суммы,  то в случае банкротства одного эмитента его потери будут 10 000 рублей, что сравнимо с доходностью от инвестиций. То есть сумма потерь в этом случае будет 10% от суммы инвестиций, а не 100% как в случае  инвестиций только в одного эмитента.

Если выбрать 100 разных эмитентов облигаций, то потеря от дефолта одного из них будет всего 1%. Данный пример показывает, что большой риск можно уменьшить в разы за счёт диверсификации инвестиций. Кроме того, это  позволит ещё и увеличить доходность вложений за счёт «плохих» эмитентов.

«Плохие» эмитенты предлагают большую доходность, но их кредитное рейтинг весьма низок.

Использование корреляции для диверсификации риска

Важно покупать  бумаги не только разных эмитентов, но и выбирать активы с наименьшей зависимостью друг от друга. Поэтому для инвестора важен коэффициент корреляции – показатель взаимосвязи двух случайных величин. В нашем случае это цена актива. Коэффициент принимает значение от «-1» до «1».

Для инвестора важно нулевое значение данного коэффициента – в этом случае цены активов никак не связаны между собой. Значение «-1» соответствует ситуации, когда движения активов асинхронны –в случае падения одного актива второй будет расти.

Значение «1» говорит о том, что падение одного актива приводит и к падению другого актива – то есть данные активы имеют, по сути, одинаковое направление движения цены на рынке, их покупка в инвестиционный портфель не будет приводить к снижению риска.

Диверсификация инвестиционных рисков – это распределение денежных средств между разными активами и инструментами с целью снижения или устранения риска потери денег.

Диверсификация рисков применяется инвесторами в рамках управления инвестиционными портфелями.

Для спекулянта все риски, связанные с инвестированием, объединяются в рыночный риск падения (роста) в зависимости от направления сделки – цены финансового актива – и решаются иными способами.

Делитесь полезными материалами в социальных сетях и подписывайтесь нанаш канал, чтобы узнать больше о мире инвестиций!

Читать висточнике

Источник: https://zen.yandex.by/media/id/5c9b920b7825b400af148a83/kak-rabotaet-diversifikaciia-riskov-na-fondovom-rynke-5dc1232e1e8e3f00b1e440b7?feed_exp=ordinary_feed&from=channel&rid=1737711542.561.1588248613356.98576&integration=site_desktop&place=layout&secdata=CIfPgdTjLSABMAJQDw%3D%3D

Понятие риска на фондовом рынке

Риски на фондовом рынке

Любым финансовым решениям всегда присуще наличие риска. Риск сопровождает нас всегда. Даже такой традиционно безопасный инструмент, как банковский вклад, несет в себе некоторый риск (достаточно вспомнить судьбу банковских вкладов в «Сбербанке» после распада СССР). Однако именно на финансовых рынках риски проявляются особенно ярко и наглядно.

С финансовой точки зрения, риск — нежелательное изменение цены актива. Если конкретнее, для покупателя актива («быка») — это падение цены, для продавца без покрытия («медведя») — рост.

Как определить величину рыночного риска?

Очень важно правильно понимать связь риска и потенциального дохода. Для любого вида деятельности (вообще для любого) справедлива очень простая формула: чем выше риск, тем выше доход.

Любой доход выше реальной (именно реальной, официальная инфляция всегда ниже) инфляции сопровождается риском.

Интересно, что знание этой простой закономерности способно уберечь от любой финансовой пирамиды, как бы она ни была замаскирована: любое предложение гарантированного дохода заметно выше реальной инфляции, скорее всего, скрывает за собой злой умысел.

Существует эмпирическое правило, которое связывает величину потенциального дохода и риска: для умеренно рискованных стратегий риск ~ 1/2 потенциального дохода (для временного горизонта около года, в % годовых).

Так, инвестор, предполагающий инвестиции с доходностью 100% годовых (весьма храбрый инвестор) принимает на себя риск около 50%.

Понимание этой простой взаимосвязи позволяет избегать принятия слишком больших рисков.

Как следствие, разумный инвестор либо выбирает менее рискованную (и, увы, менее доходную стратегию), либо инвестирует в нее не весь имеющийся для торговли капитал, а только его часть.

Величину возможных финансовых рисков на фондовых рынках оценивают с помощью концепции Value at Risk (VaR) — стоимостной меры риска.

Распространенное общепринятое во всём мире обозначение «VaR» — то выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью. При всей теоретической важности этого подхода, применить его на практике почти невозможно.

Связано это с тем, что, во-первых, посчитать ковариацию (зависимость) в сложных системах наверняка не удастся, а во-вторых, кривые распределения вероятности на финансовых рынках далеки от нормальных — они, как правило, имеют «тяжелые хвосты».

Всё это делает расчеты либо чрезмерно сложными, либо результат расчетов будет содержать в себе чрезмерно высокую погрешность. Тем не менее, желающим глубже изучить тему можно рекомендовать книгу Ральфа Винса «Математика управления капиталом», которая есть и в русском переводе.

Как управлять риском на фондовой бирже?

На практике концепция управления рисками при торговле на биржах финансового рынка строится на одном из двух философски различных принципах:

  1. Для долгосрочного портфельного инвестирования — на диверсификации (распределении) портфеля. Уже при составе 15-20 эмитентов (из разных отраслей экономики) риски, связанные с конкретным эмитентом, сильно снижаются. Риск падения рынка в целом, впрочем, остается.
  2. Установка т.н. «стоп-приказа» («стоп-заявки», «stop-loss»). На ликвидных инструментах этот подход позволяет очень эффективно ограничить риск конкретной сделки. Однако существует и риск неправильной установки стоп-приказа. Поэтому применение такого подхода требует большого практического опыта.

Для успешной торговли на фондовой бирже критично важно понимать приемлемый для инвестора уровень риска и, принимая торговые решения, не превышать этот уровень.

Источник: https://www.OpenTrainer.ru/articles/ponyatie-riska-na-fondovom-rynke/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.